証券外務員一種　⑩ オプション取引・特定店頭デリバティブ取引等

一種試験の難関とされるオプション取引と店頭デリバティブを学ぶ分野です。コール・プットの区別、プレミアム（権利料）、権利行使価格、アメリカン・ヨーロピアンの違いといった基礎用語がまず問われます。さらに買い手・売り手それぞれの損益特性、損益図の読み方、特定店頭デリバティブ取引の規制が頻出です。売り・買い×コール・プットの4パターンで損益がどう変わるかを損益図とともに整理するのが攻略の要で、用語を正確に押さえたうえで図で直感的に理解すると、応用問題にも強くなります。

この分野の問題49問を、選択肢・正解・解説つきで掲載しています。まず自分で解答を考えてから「正解と解説を見る」を開いて答え合わせをしてください。

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第377問オプション取引において、買う権利を「コール・オプション」というのに対し、売る権利のことを何といいますか。

Aプット・オプション
Bショート・オプション
Cロング・オプション
Dコール・オプション

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正解：A．プット・オプション

オプション取引において、特定の価格（権利行使価格）で原資産を売ることができる権利を「プット・オプション」といいます。

証券外務員一種 ⑩ オプション取引・特定店頭デリバティブ取引等

第377問オプション取引において、買う権利を「コール・オプション」というのに対し、売る権利のことを何といいますか。

第378問オプション取引において、買い手が権利を獲得する対価として売り手に支払う権利料（購入代金）のことを何といいますか。

第379問オプション取引の損益図において、縦軸と横軸にはそれぞれ何をとりますか。

第380問満期日以前であればいつでも権利行使が可能なオプションのタイプを何と呼びますか。

第381問コール・オプションの買い手（買方）の損益特性として、正しい記述はどれですか。

第382問プット・オプションの売り手（売方）の権利と義務について、正しい組み合わせはどれですか。

第383問権利行使価格15000円の日経225コール・オプションを、プレミアム100円を支払って購入した場合の損益分岐点はいくらですか。

第384問権利行使価格15000円の日経225プット・オプションを、プレミアム100円を支払って購入した場合の損益分岐点はいくらですか。

第385問オプションの権利行使をすると利益の出る状態を指す用語はどれですか。

第386問コール・オプションにおいて、原資産価格が権利行使価格を下回っている状態を何と呼びますか。

第387問プット・オプションにおいて、原資産価格が権利行使価格を下回っている状態はどの状態に該当しますか。

第388問オプション価格（プレミアム）を構成する2つの価値の正しい組み合わせはどれですか。

第389問コール・オプションの本質的価値を求める計算式として正しいものはどれですか。

第390問プット・オプションにおいて、日経平均株価が15000円、権利行使価格が15500円、プレミアムが700円の場合、時間価値はいくらになりますか。

第391問オプションの時間価値が最も大きくなる状態はどれですか。

第392問他の要因が一定の場合、権利行使価格が高くなると、コール・プレミアムとプット・プレミアムはどのように変化しますか。

第393問他の要因が一定の場合、ボラティリティが上昇すると、コール・プレミアムとプット・プレミアムはどうなりますか。

第394問株価指数オプションにおいて、短期金利が上昇した場合のプレミアムへの影響として正しいものはどれですか。

第395問原資産価格の微小変化に対するプレミアムの変化の比を示す感応度指標はどれですか。

第396問コール・オプションおよびプット・オプションのデルタの値が変動する範囲の正しい組み合わせはどれですか。

第397問満期までの残存期間の微小変化に対する、プレミアムの変化の比を示す指標を何と呼びますか。

第398問ボラティリティの微小変化に対するプレミアムの変化の比を示す指標を何と呼びますか。

第399問同じ権利行使価格のプットとコールを同じ数量買う戦略で、原資産価格がどちらに動くかわからないが大きく変動すると予想するときにとる戦略はどれですか。

第400問ストラドルの買いとストラングルの買いの違いに関する記述として、正しいものはどれですか。

第401問原資産価格がやや上昇すると予想するとき、権利行使価格の高いコールを売り、権利行使価格の低いコールを買う戦略を何と呼びますか。

第402問バーティカル・ベア・スプレッドの損益特性として、正しいものはどれですか。

第403問同じ行使価格・同じ限月の「コールの買い」と「プットの売り」を組み合わせることで、先物の買いと同じポジションを作る戦略を何と呼びますか。

第404問「原資産の買持ち ＋ コールの売り」で合成され、保有する原資産の下落幅が小さいと予想するときに値下がりリスクを軽減する戦略はどれですか。

第405問「原資産の買持ち ＋ プットの買い」で合成され、ダウンサイド・リスクをヘッジしたい投資家に用いられる戦略はどれですか。

第407問権利行使価格17500円の日経225プット・オプションをプレミアム250円で1単位売り建て、同コール・オプションをプレミアム300円で1単位売り建てた（ストラドルの売り）場合、最大利益の金額はいくらになりますか。

第409問日経225オプション、TOPIXオプション、有価証券オプションの取引最終日はいつに設定されていますか。

第410問日経225オプションとTOPIXオプションの取引単位（プレミアムの何倍か）の組み合わせとして、正しいものはどれですか。

第411問日経225オプション、TOPIXオプション、有価証券オプションに共通する証拠金制度の算出方式はどれですか。

第412問有価証券オプション（株券オプション）の最終決済方法として、正しいものはどれですか。

第413問長期国債先物オプション取引の原資産に関する記述として、正しいものはどれですか。

第414問長期国債先物オプションの権利行使タイプは、次のうちどれに分類されますか。

第415問長期国債先物オプションの取引最終日はいつですか。

第416問選択権付債券売買取引（債券店頭オプション取引）に関する記述として、正しいものはどれですか。

第417問選択権付債券売買取引において、特定投資家以外の投資家が売方になる場合に必要な証拠金の最低額はどのように定められていますか。

第418問大阪取引所（OSE）で取引されている商品先物オプション取引に該当するものはどれですか。

第419問デリバティブ取引のリスクのうち、「内部プロセス、人、システムが不適切であることや機能不全、外生的事象に起因する損失にかかわるリスク」を何と呼びますか。

第420問店頭デリバティブ取引の市場流動性が、市場デリバティブ取引に比べて一般に低いとされる理由として、正しいものはどれですか。

第421問スワップ取引の特性に関する記述として、正しいものはどれですか。

第422問金利スワップ取引のうち、同一通貨間で「固定金利」と「変動金利」を交換する最も基本的な取引を何と呼びますか。

第423問変動金利を対象としたコール・オプション取引に該当し、買い手がプレミアムを支払うことで、金利が一定水準を上回った場合に差額を受け取れる店頭デリバティブ取引はどれですか。

第424問金利スワップ、通貨スワップ、クーポンスワップの「元本交換の有無」に関する記述として、正しいものはどれですか。

第425問クレジット・デリバティブの一種で、定期的に固定金利（プレミアム）を支払う見返りとして、参照企業にクレジット・イベントが発生した場合に損失相当額を受け取る取引はどれですか。

証券外務員一種　⑩ オプション取引・特定店頭デリバティブ取引等

第404問「原資産の買持ち＋コールの売り」で合成され、保有する原資産の下落幅が小さいと予想するときに値下がりリスクを軽減する戦略はどれですか。

第405問「原資産の買持ち＋プットの買い」で合成され、ダウンサイド・リスクをヘッジしたい投資家に用いられる戦略はどれですか。