DCプランナー1級　⑩ 資産運用の基礎知識・理論

C分野で計算量が最も多い理論部分。収録60問では、算術平均と幾何平均の使い分け、時間加重収益率と金額加重収益率、共分散と相関係数から2資産・3資産のポートフォリオのリスクを求める計算が繰り返し出る。正規分布を前提に、標準偏差1つ分・2つ分の区間に入る確率へ落とす設問や、リスクを期間の平方根で伸ばす累積リスクの考え方も問われる。ほかに効率的フロンティアと無差別曲線、CAPMのβとジェンセンのアルファ、景気動向指数のCI・DIやコアCPIとコアコアCPIの違い、ドルコスト平均法の平均購入単価の計算が含まれる。

この分野の問題60問を、選択肢・正解・解説つきで掲載しています。まず自分で解答を考えてから「正解と解説を見る」を開いて答え合わせをしてください。

クイズモードで挑戦 →

第481問ある資産の過去4期間のリターンが10%、-8%、-6%、4%であったとき、これらの算術平均として最も適切なものはどれか。

A-0.50%
B0.00%
C2.70%
D-0.27%

正解と解説を見る

正解：B．0.00%

算術平均は各期のリターンの和を期間数で除して求めます。(10-8-6+4)÷4＝0となるため0.00%が正解です。

DCプランナー1級 ⑩ 資産運用の基礎知識・理論

第481問ある資産の過去4期間のリターンが10%、-8%、-6%、4%であったとき、これらの算術平均として最も適切なものはどれか。

第482問ある資産の過去4期間のリターンが10%、-8%、-6%、4%であったとき、これらの幾何平均として最も適切なものはどれか。なお、小数点以下第3位を四捨五入すること。

第483問資産運用におけるパフォーマンス評価において、単利と複利の計算手法の分類として適切な組み合わせはどれか。

第484問複数の期間におけるトータルの運用実績を分析する場合、最も適しているとされる平均手法はどれか。

第487問年初に100万円を投資し、1年目の年末に時価が120万円となった。ここで200万円を追加投資し、2年目の年末の時価が300万円となった場合、1年目と2年目の各期の収益率の組み合わせとして正しいものはどれか。

第488問年初100万円投資し、1年後時価120万円で200万円追加、2年後時価300万円となった。この2年間の時間加重収益率（年率）として、小数点以下第3位を四捨五入した値はどれか。

第489問年初100万円投資し、1年後時価120万円で200万円追加、2年後時価300万円となった。この投資の金額加重収益率（年率）はいくらか。

第490問1年目の利益が20万円（投資元本100万円）、2年目の利益が20万円（2年目開始時運用資金80万円）である場合、この2年間の年率換算時間加重収益率として最も適切なものはどれか。

第491問金額加重収益率の説明として、最も不適切なものはどれか。

第492問時間加重収益率の説明として、最も適切なものはどれか。

第493問1年目に100万円が120万円になり、20万円を回収して2年目に100万円で運用し80万円になった。この2期間の算術平均収益率はいくらか。

第494問1年目に100万円が120万円になり、20万円を回収して2年目に100万円で運用し80万円になった。この2期間の幾何平均収益率として最も適切なものはどれか。

第495問リターンの出現確率が正規分布に従うと仮定したとき、実現リターンが期待リターン（平均）を下回る確率は理論上何%か。

第496問期待リターン（平均）が年率3%、リスク（標準偏差）が年率2%の資産において、1年後のリターンが1%から5%の間に入る確率は正規分布において約何%か。

第497問期待リターン（平均）が年率10%、リスク（標準偏差）が年率5%の資産において、1年後のリターンが0%から20.0%の間に入る確率は正規分布において約何%か。

第498問資産運用における標準偏差をリスクの指標として用いる場合、期待リターンからの乖離に関する記述として適切なものはどれか。

第499問リスク（標準偏差）が年率5%のとき、2年間の運用における「年率換算前（累積）」のリスクとして最も適切なものはどれか。

第500問リスク（標準偏差）が年率10%の資産において、2年後の累積リターンの標準偏差（年率換算しないもの）として適切なものはどれか。

第501問期待リターン10%（年率）、リスク（標準偏差）20%（年率）の資産において、1年後の実現リターンが0%から20%の間に入る確率の説明として適切なものはどれか。

第502問リスク（標準偏差）が年率20%のポートフォリオにおいて、3年間の累積リターンのリスク（年率換算しないもの）として最も適切なものはどれか。

第503問200万円を期待リターン6%、リスク11%で投資し、将来結果が2標準偏差以内に収まると仮定する。下限価値が元本の200万円を上回る最短の年数はどれか。

第504問標準偏差5%の資産Aを40%、標準偏差10%の資産Bを60%組み入れ、相関係数が0.4のポートフォリオのリスクはいくらか。なお、小数点以下第3位を四捨五入すること。

第505問資産A（比率60%、SD5%）、資産B（比率20%、SD10%）、資産C（比率20%、SD12%）のポートフォリオの分散を求める際、相関係数がA-B=-0.2、B-C=0.7、C-A=0.6のとき、分散の値として適切なものはどれか。

第506問2資産のリターンの相関係数の算出方法として正しいものはどれか。

第507問2資産のリターンの相関係数が0（ゼロ）である場合の値動きの説明として、最も適切なものはどれか。

第508問分散投資によるリスク低減効果が「全く得られない」のは、2資産の相関係数がどのような値のときか。

第509問分散投資の効果が理論上最大となるのは、2資産のリターンの相関係数がいくつのときか。

第510問資産A（標準偏差2.55%）と資産B（標準偏差0.71%）があり、両資産の共分散が-0.25であるとき、相関係数として最も適切なものはどれか。

第511問リスク中立的な投資家が、2つのポートフォリオから投資先を選ぶ際の基準として最も適切なものはどれか。

第512問リスク回避的な投資家の効用の無差別曲線の形状（縦軸リターン、横軸リスク）として適切なものはどれか。

第513問リスク愛好的な投資家に関する記述として、最も不適切なものはどれか。

第514問リスク許容度の「大きい」投資家と「小さい」投資家の無差別曲線（縦軸リターン、横軸リスク）を比較した説明として適切なものはどれか。

第515問効率的（有効）フロンティアに関する記述として、最も不適切なものはどれか。

第516問投資家にとっての「最適ポートフォリオ」は、グラフ上でどのように示されるか。

第517問効用の無差別曲線に関する記述として、最も不適切なものはどれか。

第518問最小分散ポートフォリオの説明として適切なものはどれか。

第519問資本資産評価モデル（CAPM）において、期待リターンの算出に用いられる「無リスク金利」として一般的に使用されるものはどれか。

第520問CAPMにおけるβ（ベータ）値の説明として、最も適切なものはどれか。

第521問CAPMによれば、β値が2倍になった場合、そのポートフォリオの期待リターンはどうなるか。

第522問同じ市場を対象とする2つのポートフォリオにおいて、β値が大きい方の特徴として適切なものはどれか。

第523問投資信託Aのリターン4%、ベータ1.4、市場リターン2%、無リスク金利0.1%であるとき、ジェンセンのアルファとして最も適切なものはどれか。

第524問ジェンセンのアルファが示す内容として、最も適切なものはどれか。

第525問国内総生産（GDP）に関する記述として、最も適切なものはどれか。

第526問景気動向指数のCI（コンポジット・インデックス）に関する説明として、最も適切なものはどれか。

第527問全国企業短期経済観測調査（短観）の調査対象として、正しいものはどれか。

第528問消費者物価指数（CPI）における「コアCPI」の定義として、最も適切なものはどれか。

第529問いわゆる「コアコアCPI」の説明として、適切なものはどれか。

第530問ドルコスト平均法（定時定額投資）において、価格が下落した局面で購入を継続した場合の効果として適切なものはどれか。

第531問ある商品を毎期100万円ずつ4期購入した。単価が1000円、800円、1250円、625円と推移した場合、4期終了時点の累計購入口数はいくらか。

第532問単価が1000円、800円、1250円、625円の商品を毎期100万円ずつ4期購入した場合の平均購入単価はいくらか。なお、円未満を四捨五入すること。

第533問アセットアロケーションが全体の運用パフォーマンスに与える影響の度合いとして、一般的に言及される数値はどれか。

第534問年金運用のアセットアロケーションにおいて、一般的に「基本4資産」とされる組み合わせはどれか。

第535問アセットアロケーションの決定要因に関する記述として、最も不適切なものはどれか。

第536問時価変動により資産配分が当初の基準から大きく乖離した場合に行う、配分比率を元に戻す調整を何と呼ぶか。

第537問標準偏差が5.0%の資産の、2年間の運用における「累積リスク（年率換算前）」を計算した結果として適切なものはどれか。

第538問景気動向指数のDI（ディフュージョン・インデックス）が50%を上回っている状態の説明として適切なものはどれか。

第539問期待リターン6%、リスク11%の資産に投資した際、3年経過時点の下限価値（2標準偏差以内）を求める式として正しいものはどれか。なお、元本をPとする。

第540問ポートフォリオの効率的フロンティアが「上に凸」になる理由を説明する投資家の前提として適切なものはどれか。

DCプランナー1級　⑩ 資産運用の基礎知識・理論