DCプランナー1級　⑪ 運用状況の把握と対応策

C分野のうち個別資産の評価とパフォーマンス測定。収録60問では、1株当たり利益を割引率と成長率で割って株式の理論価値を求める計算、インタレスト・カバレッジ・レシオ、PER・PBR・配当利回り・ROEの算出が数値を変えて何度も出る。債券はデュレーションと価格変動率の関係、イールドカーブの順イールド・逆イールド・フラットの読み方。株価指数は日経平均の株価平均型と除数調整、TOPIXの時価総額加重という違いが軸で、最後にシャープ・レシオ、トレイナー・レシオ、トラッキング・エラーによる相対評価が問われる。

この分野の問題60問を、選択肢・正解・解説つきで掲載しています。まず自分で解答を考えてから「正解と解説を見る」を開いて答え合わせをしてください。

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第541問無リスク金利が3%、ある株式の1株当たり利益(EPS)が100円、リスクプレミアムが17%、利益成長率が年4%であるとき、この株式の理論的な価値はいくらか。

A500円
B625円
C417円
D556円

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正解：B．625円

理論価格は「EPS÷(無リスク金利＋リスクプレミアム－利益成長率)」で計算される。100÷(0.03+0.17-0.04)=625円となる。

DCプランナー1級 ⑪ 運用状況の把握と対応策

第541問無リスク金利が3%、ある株式の1株当たり利益(EPS)が100円、リスクプレミアムが17%、利益成長率が年4%であるとき、この株式の理論的な価値はいくらか。

第542問無リスク金利が2%、ある株式の1株当たり利益(EPS)が200円、リスクプレミアムが10%、利益成長率が年2%であるとき、この株式の理論的な価値はいくらか。

第543問無リスク金利が1%、ある株式の1株当たり利益(EPS)が50円、リスクプレミアムが5%、利益成長率が年1%であるとき、この株式の理論的な価値はいくらか。

第544問配当割引モデルを用いて株式の理論価値を計算する場合、計算式の分子に用いられる指標はどれか。

第545問利益成長率が見込まれない場合、株式の理論価値を求めるための計算式として正しいものはどれか。

第546問無リスク金利が4%、ある株式の1株当たり利益(EPS)が150円、リスクプレミアムが8%、利益成長率が年0%（見込まれない）であるとき、この株式の理論的な価値はいくらか。

第547問営業利益20000百万円、受取利息78925百万円、受取配当金655百万円、支払利息9255百万円、手形売却損75百万円のとき、インタレスト・カバレッジ・レシオはいくらか。小数点以下第3位を四捨五入すること。

第548問営業利益10000百万円、受取利息5000百万円、受取配当金1000百万円、支払利息1000百万円、手形売却損1000百万円のとき、インタレスト・カバレッジ・レシオはいくらか。

第549問インタレスト・カバレッジ・レシオが示す指標の性質として、最も適切なものはどれか。

第550問インタレスト・カバレッジ・レシオの算出で使用する「有価証券利息」の説明として適切なものはどれか。

第551問インタレスト・カバレッジ・レシオを算出する際の「金融費用」に含まれないものはどれか。

第552問インタレスト・カバレッジ・レシオの算出式において、分子となる「事業利益」に含まれないものはどれか。

第553問当期純利益50億円、発行済株式数2000万株、株価4000円のとき、PER（株価収益率）はいくらか。

第554問純資産500億円、発行済株式数2000万株、株価4000円のとき、PBR（株価純資産倍率）はいくらか。

第555問当期純利益50億円、配当性向24%、発行済株式数2000万株、株価4000円のとき、配当利回りはいくらか。

第556問当期純利益50億円、純資産500億円のとき、ROE（自己資本利益率）はいくらか。

第557問当期純利益100億円、発行済株式数5000万株、株価3000円のとき、PER（株価収益率）はいくらか。

第558問純資産1000億円、発行済株式数5000万株、株価3000円のとき、PBR（株価純資産倍率）はいくらか。

第559問PER（株価収益率）の正しい算出式はどれか。

第560問PBR（株価純資産倍率）の正しい算出式はどれか。

第561問配当利回りの正しい算出式はどれか。

第562問株価が10000円、1株当たり純資産(BPS)が20000円のとき、PBR（株価純資産倍率）はいくらか。

第563問株価が2000円、1株当たり当期純利益(EPS)が100円、配当性向が40%のとき、配当利回りはいくらか。

第564問当期純利益が20億円、純資産が400億円のとき、ROE（自己資本利益率）はいくらか。

第565問ゼロ・クーポン債のデュレーションに関する記述として正しいものはどれか。

第566問利回りがマイナスである固定利付債のデュレーションと満期までの期間の関係として正しいものはどれか。

第567問利回りがマイナスの場合における、表面利率とデュレーションの関係として正しいものはどれか。

第568問デュレーションと債券価格の変動割合の関係として適切なものはどれか。

第569問デュレーションの概念を数学的に表した表現として最も適切なものはどれか。

第570問イールドカーブをグラフにする場合、横軸と縦軸の組み合わせとして正しいものはどれか。

第571問期間が長いほど債券の利回りが高くなり、イールドカーブが右上がりとなる状態の呼称はどれか。

第572問期間が短いほど債券の利回りが高くなり、イールドカーブが右下がりとなった状態の呼称はどれか。

第573問短期金利が今後継続的に上昇していくと市場が想定しているとき、イールドカーブの形状はどうなるか。

第574問金融引締め時におけるイールドカーブの傾向として最も適切なものはどれか。

第575問イールドカーブが完全に水平（フラットイールド）になっているとき、市場が予想している今後の金利動向として最も適切なものはどれか。

第576問日経平均株価の算出方法に関する記述として最も適切なものはどれか。

第577問日経平均株価の値動きの特徴として最も適切なものはどれか。

第578問日経平均株価の構成銘柄を選定する際の原則的な基準はどれか。

第579問日経平均株価の算出において、株式分割などの影響で指数の連続性が失われないようにするために行われる調整は何か。

第580問TOPIX（東証株価指数）の算出方法に関する記述として最も適切なものはどれか。

第581問TOPIX（東証株価指数）を算出する際の「指数用株式数」として用いられるものはどれか。

第582問TOPIX（東証株価指数）の値動きの特徴として最も適切なものはどれか。

第583問TOPIX（東証株価指数）の基準日と基準値の組み合わせとして正しいものはどれか。

第584問市場区分変更に伴うTOPIXの見直しにおいて、流通株式時価総額100億円未満の銘柄の扱いはどうなるか。

第585問ダウ工業株30種平均の算出方式と対象市場の組み合わせとして最も適切なものはどれか。

第586問S&P500の算出方式として正しいものはどれか。

第587問FTSE100種総合株価指数の説明として最も適切なものはどれか。

第588問MSCI-KOKUSAI指数の説明として最も適切なものはどれか。

第589問アクティブ・リターンの平均値が5%、トラッキング・エラーが5%のとき、リターンがベンチマークを下回る確率は概ねいくらか。なお、アクティブ・リターンは正規分布に従うものとする。

第590問アクティブ・リターンの平均値が10%、トラッキング・エラーが5%のとき、リターンがベンチマークを下回る確率は概ねいくらか。なお、アクティブ・リターンは正規分布に従うものとする。

第591問アクティブ・リターンが0の時の標準正規確率変数は、ある指標の符号を逆にしたものに等しい。その指標はどれか。

第592問ベンチマークの動きに連動する運用成果を目指す運用手法はどれか。

第593問ベンチマークとの相対評価を行う場合、シャープ・レシオよりも適切とされる指標はどれか。

第594問日本株で運用する場合のベンチマークの選定について、最も適切な考え方はどれか。

第595問ベンチマークの利用目的として不適切なものはどれか。

第596問トータル・リターンを計算する際、考慮すべき要素として正しい組み合わせはどれか。

第597問パフォーマンスをベンチマーク対比で評価する場合において、絶対リターンがマイナスであっても優れていると評価されるのはどのような場合か。

第598問リターンを上げるためにどの程度のリスクをとったかを定量的に把握するためのパフォーマンス評価指標の総称はどれか。

第599問ポートフォリオの4年間の各期のリターンが6%、-2%、8%、-4%であり、無リスク金利が常に1%、リスク（標準偏差）が5.1%のとき、シャープ・レシオはいくらか。小数点以下第3位を四捨五入すること。

第600問投資信託のリターンが12.0%、無リスク金利が1.0%、ベータが1.1のとき、システマティック・リスク1単位当たりの超過収益率（トレイナー・レシオ）はいくらか。

DCプランナー1級　⑪ 運用状況の把握と対応策